스테이블코인을 누가 발행하느냐는 단순한 기술 문제가 아니라, 국가 경제 구조와 산업 혁신, 나아가 개인의 투자 기회를 결정짓는 핵심 변수입니다. 미국의 스테이블코인 제도화 이후 한국도 원화 스테이블코인 논의가 본격화되며, 어떤 기업이 이 시장을 주도할지 관심이 급증하고 있습니다. 이 글에서는 원화 스테이블코인의 필요성부터 발행사 후보, 시장 경쟁 구도, 정부 정책, 투자 관점까지 한 번에 정리했습니다. 끝까지 읽으면 한국 금융 생태계가 어떻게 재편될지 명확한 그림을 얻을 수 있습니다.
스테이블코인 발행 주체에 따라 달라지는 변화
발행 주체의 영향력
스테이블코인을 누가 발행하느냐에 따라 국가 경제 구조, 혁신 속도, 개인의 투자 기회가 크게 달라진다. 은행 중심 모델, 대기업 중심 모델, 스타트업 중심 모델 각각 전혀 다른 결과를 가져온다.
수혜주 논란
스테이블코인 법안 이슈로 급등했던 카카오페이, 다날 등은 실제로 스테이블코인 사업 준비가 부족했던 것으로 확인되며 시장의 과열과 현실 사이 괴리가 드러났다.
국내 유망 기업
원화 스테이블코인 컨소시엄은 네이버, 카카오, 토스 등 대형 핀테크 기업이 중심이 되고, 은행·증권사가 보조하는 형태로 구성될 가능성이 높다.
1. 스테이블코인 법안 논의와 한국의 필요성
1.1 법안 논의 시작과 시장 반응
스테이블코인 법안 논의가 시작되자 카카오페이 등 관련 기업들의 주가가 급등했으나, 준비가 되어 있지 않아 현재는 대부분 제자리로 돌아왔다. 원화 스테이블코인은 아직 논의 단계다.
1.2 산업법 부재와 관심 폭발
현재 이용자 보호법만 존재하고 산업법이 없는 상태에서 스테이블코인 관련 관심이 폭발적으로 증가했다.
1.3 실물 경제 영향과 제도화 과제
스테이블코인은 실물 경제에 직접 영향을 미치기 때문에 제도화가 필수적이며, 완벽한 제도화보다는 단계적 정착이 현실적이다.
2. 글로벌 달러 시장에서 원화 스테이블코인의 역할
2.1 달러 중심 구조
전 세계 스테이블코인 시장의 99% 이상은 달러 기반이다. 그러나 한국도 단순히 방어만 할 수는 없으며 자체 스테이블코인이 필요하다.
2.2 전략적 방어 수단
원화 스테이블코인은 달러 기반 스테이블코인의 시장 잠식에 대응하는 전략적 방어 수단이 될 수 있다.
2.3 일본 사례의 교훈
일본은 은행 중심 정책으로 인해 스테이블코인 시장이 활성을 이루지 못했다. 한국은 안정성과 혁신의 균형을 고려해야 한다.
3. 스테이블코인의 수요처와 B2C 확산의 어려움
3.1 수혜주와 준비 부족
카카오페이 등은 주가는 급등했으나 실제 스테이블코인 준비는 부족했던 것으로 확인되었다.
3.2 B2C 확산의 난관
스테이블코인의 주 수요처는 크립토 시장이며, 실물 경제 확산은 기존 결제 습관 때문에 시간이 오래 걸린다.
3.3 삼성페이 사례
간편결제 확산은 기술보다 습관의 문제였다. 삼성페이는 기존 ‘긁는 결제 방식’을 그대로 구현한 기술 덕에 확산에 성공했다.
3.4 리다페이 사례
홍콩의 리다페이는 카드사와 연동하여 스테이블코인 결제를 자연스럽게 연결했다. 이는 확산의 중요한 힌트를 제시한다.
4. 스테이블코인 확산을 위해 필요한 혜택 경쟁
4.1 차별화된 혜택의 중요성
결제 시장을 장악하려면 기존 결제 수단보다 강력한 혜택을 제시해야 하며, 이는 스테이블코인 확산의 핵심 전략이다.
4.2 서클(USDC)의 잠재력
법제화 이후 서클 같은 글로벌 기업이 강력한 혜택을 제공할 경우 시장 장악력이 크게 확대될 가능성이 있다.
5. 원화 스테이블코인 발행사 선정과 컨소시엄 구도
5.1 발행사 선정 기준
자본 건전성, 대주주 요건, 금융 안정성 등을 충족해야 하므로 기존 기득권에 유리하지만, 혁신이 필요한 영역이므로 균형이 필요하다.
5.2 컨소시엄 경쟁
은행은 준비금·AML 관리, 핀테크 기업은 확산 전략을 담당하는 안정성과 혁신의 조합이 이상적이다.
5.3 정부 지원과 글로벌 기업 참여
정부는 스테이블코인 업체를 금융 인프라 기업으로 보고 지원해야 하며, 테더·서클의 기술 참여 가능성도 있다.
6. 관련 주가 전망과 정부의 제도적 역할
6.1 주가가 반영되기 위한 조건
컨소시엄 선정만으로는 부족하며, 소비자가 실제로 원화 스테이블코인을 선택할 이유가 있어야 주가가 움직일 것이다.
6.2 실물 경제 연계 지원
지역 화폐, 소비 쿠폰, 결제 인허가 등 정부가 개입할 영역은 매우 넓고, 이는 스테이블코인 확산의 촉매가 될 수 있다.
7. 한국 시장의 중요성과 확산 전략
7.1 해외 자금 유입 효과
원화 스테이블코인 사용을 일부 강제하면 해외 자금 유입과 국채 수요 증가 효과를 기대할 수 있다.
7.2 크립토 시장 확산 전략
실물 경제보다 빠른 방법은 국내 원화 마켓을 스테이블코인 마켓으로 전환하는 것이다.
7.3 해외 자금 유출 문제
현재 해외 거래소로 빠져나가는 60조 원 규모의 자금을 국내에 묶어두기 위해 원화 스테이블코인이 활용될 수 있다.
8. 중앙은행의 시각과 CBDC와의 관계
8.1 화폐 발행권 문제
스테이블코인은 중앙은행의 금리 정책 효과를 약화시킬 수 있어 중앙은행은 부정적이다.
8.2 CBDC와의 융합
스테이블코인과 CBDC는 경쟁 관계가 아니라 융합이 필요한 관계이며, 장기적으로 결합 모델이 등장할 가능성이 크다.
